Финансовый менеджмент политика управления оборотным активом

Политика управления оборотными активами. [current assets management policy] — часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в формировании оборотных активов

Linux Unix Алгоритмические языки Аналоговые и гибридные вычислительные устройства Архитектура микроконтроллеров Введение в разработку распределенных информационных систем Введение в численные методы Дискретная математика Информационное обслуживание пользователей Информация и моделирование в управлении производством Компьютерная графика Математическое и компьютерное моделирование Моделирование Нейрокомпьютеры Проектирование программ диагностики компьютерных систем и сетей Проектирование системных программ Системы счисления Теория статистики Теория оптимизации Уроки AutoCAD 3D Уроки базы данных Access Уроки Orcad Цифровые автоматы Шпаргалки по компьютеру Шпаргалки по программированию Экспертные системы Элементы теории информации Главная Тексты статей Добавить статьи Форум Контакты
представляет собой период полного оборота денежных средств, ин­вестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и по­луфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженнос­ти за поставленную готовую продукцию.
Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:
где — продолжительность финансового цикла (цикла денеж­ного оборота) предприятия, в днях;
— продолжительность производственного цикла предпри­ятия, в днях;
— средний период оборота дебиторской задолженности,в днях;
— средний период оборота кредиторской задолженнос­ти, в днях;
Между продолжительностью производственного и финансово­го циклов предприятия существует тесная связь, которая графически представлена на рис. 5.3.
Рассмотрим систему формирования отдельных циклов обраще­ния оборотных активов предприятия на конкретном примере.
Пример: Определить продолжительность операцион­ного, производственного и финансового циклов предприя­тия исходя из следующих данных:
средний период оборота запасов сырья, материалов состав­ляет 25 дней;
средний период оборота незавершенного производства со­ставляет 8 дней;
средний период оборота запасов готовой продукции состав­ляет 19 дней;
средний период оборота дебиторской задолженности со­ставляет 20 дней;
средний период оборота денежных активов составляет 3дня;
средний период оборота кредиторской задолженности со­ставляет 16 дней.
Подставляя значение этих показателей в вышеприве­денные формулы, получим:
1. Продолжительность операционного цикла предпри­ятия = 25 = 8+19 +20 + 3 = 75 дней.
2. Продолжительность производственного цикла пред­приятия = 25 + 8 + 19 = 52 дня.

Ронова Г.Н., Ронова Л.А ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ: Учебно- методический комплекс.  Различаюттри типа политики комплексного оперативного управления оборотными активами: агрессивную, консервативную и умеренную.

3. Продолжительность финансового цикла предприя­тия = 52 + 20- 16 = 56 дней.
Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновид­ностей, определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспе­чении постоянной платежеспособности, а также ряд других условий, определяют сложность задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и меха­низмы их реализации получают отражение в разрабатываемой на пред­приятии политике управления оборотными активами.
Политика управления оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключа­ющейся в формировании необходимого объема и состава оборот­ных активов, рационализации и оптимизации структуры источни­ков их финансирования.
Политика управления оборотными активами предприятия раз­рабатывается по следующим основным этапам (рис. 5.4.).
1. Анализ оборотных активов предприятия в предшествую­щем периоде.
На первом этапе анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием — темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения
объема реализации продукции и средней суммы всех активов; дина­мика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов пред­приятия.
На Втором этапе анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов — за­пасов сырья, материалов и полуфабрикатов; запасов готовой про­дукции; дебиторской задолженности; остатков денежных активов. В процессе этого этапа анализа рассчитываются и изучаются темпы из­менения суммы каждого их этих видов оборотных активов в сопо­ставлении с темпами изменения объема производства и реализации
продукции; рассматривается динамика удельного веса основных ви­дов оборотных активов в общей их сумме. Анализ состава оборот­ных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности.
На третьем этапе анализа изучается оборачиваемость отдель­ных видов оборотных активов и общей их сумме. Этот анализ проводит­ся с использованием показателей — коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанав­ливается общая продолжительность и структура операционного, про­изводственного и финансового циклов предприятия; исследуются ос­новные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.
На четвертом этапе анализа определяется рентабельность оборотных активов, исследуются определяющие ее факторы. В про­цессе анализа используются коэффициент рентабельности оборот­ных активов, а также Модель Дюпона, которая применительно к это­му виду активов имеет вид:

Политика управления оборотными активами. 14. Задание 1. Вопрос 1. Изменением каких показателей обусловлен резкий рост оборотных активов?  5. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом.

где — рентабельность оборотных активов;
— рентабельность реализации продукции;
— оборачиваемость оборотных активов.
На пятом этапе анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов — динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств, инвестиро­ванных в эти активы; определяется уровень финансового риска, гене­рируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.
Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на пред­приятии и выявить основные направления его повышения в предсто­ящем периоде.
2. Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия.Такие принципы отражают общую идеологию финансового управления предприятием с позиций прием­лемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятель­ности. Применительно к оборотным активам они определяют выбор определенного типа политики их формирования.
Теория финансового менеджмента рассматривает три принципи­альных подхода к формированию оборотных активов предприятия — консервативный, умеренный и агрессивный.
Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потреб­ности во всех их видах, обеспечивающей нормальный ход операци­онной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на
случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сы­рьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки инкассации дебиторской задолженности, акти­визации спроса покупателей и т. п. Такой подход гарантирует мини­мизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно ска­зывается на эффективности использования оборотных активов — их оборачиваемости и уровне рентабельности.
Умеренный подход к формированию оборотных активов на­правлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операцион­ной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования финансо­вых ресурсов.
Агрессивный подход к формированию оборотных активов за­ключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдель­ным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обес­печивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операцион­ной деятельности, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за со­кращения объема производства и реализации продукции.
Таким образом, избранные принципиальные подходы к форми­рованию оборотных активов предприятия (или тип политики их фор­мирования), отражая различные соотношения уровня эффективнос­ти их использования и риска, в конечном счете определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной де­ятельности. Это можно проиллюстрировать графиком, представлен­ным на рис. 5.5.
Из приведенных данных видно, что при альтернативных подхо­дах к формированию оборотных активов предприятия, их сумма и уровень по отношению к объему операционной деятельности варьи­руют в довольно широком диапазоне.
3. Оптимизация объема оборотных активов.Такая оптимиза­ция должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов, обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс оптимизации объе­ма оборотных активов на этой стадии формирования политики уп­равления ими состоит из трех основных этапов.
На первом этапе с учетом результатов анализа оборотных ак­тивов в предшествующем периоде определяется система мероприя­тий по реализации резервов, направленных на сокращение продол-
жительности операционного, а в его рамках — производственного и финансового циклов предприятия. При этом сокращение продолжи­тельности отдельных циклов не должно приводить к снижению объе­мов производства и реализации продукции.
На Втором этапе на основе избранного типа политики форми­рования оборотных активов, планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокра­щения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдель­ных его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирова­ние периода их оборота и суммы.
На третьем этапе определяется общий объем оборотных ак­тивов предприятия на предстоящий период:
где — общий объем оборотных активов предприятия на конец
рассматриваемого предстоящего периода;
— сумма запасов сырья и материалов на конец предстоя­щего пери

Искать. Вы здесь: Home Ответы на вопросы - Долгосрочная финансовая политика Политика управления оборотными активами, ее цели.  Ответы на экзаменационные вопросы - Финансовый менеджмент.

По дисциплине: Финансовый менеджмент.  2.1. Содержание политики управления оборотным капиталом. 2.2. Анализ оборотных активов и источников их финансирования.

РАБОТА по дисциплине «Финансовый менеджмент» по теме: Финансовые методы управления оборотными активами предприятия  30 глава 5. стратегическая политика управления оборотным капиталом 32 заключение 37