Инвестиционные компании и инвестиционные фонды на рцб

Инвестиционные фонды и компании, осуществляющие инвестиции в РФ. Хромушин Иван Материалы журнала "Рынок ценных бумаг".

Банковские операции
Биржевая деятельность
Инновационный менеджмент
Инвестиционный менеджмент
История менеджмента
История экономических учений
Логистика
Маркетинг
Международная инвестиционная деятельность
Международная экономика
Менеджмент
Научные исследования
Общая теория финансов
Оценочная деятельность
Производственный менеджмент
Рынок драгоценных металлов
Рынок ценных бумаг
Статистика
Стратегический менеджмент
Страхование
Техника и технологии
Управление в отраслях
Управление качеством
Управление персоналом
Управление рисками
Управление экономикой
Учет и аудит
Финансовый анализ
Финансовый менеджмент
Финансы предприятия
Экономика предприятия
Экономическая безопасность
Экономическая политика
Экономическая теория
В англо-русском финансовом энциклопедическом словаре инвестиционный фонд определен как предприятие, специализирующиеся на организации выпуска, гарантировании размещения и торговле ценными бумагами; осуществляющий также консультации клиентов по различным финансовым вопросам, ориентированный в основном на оптовые финансовые рынки (в США), или как неклиринговое финансовое предприятие, специализирующиеся на средне- и долгосрочных инвестициях в мелкие и средние компании (в Великобритании).
Имеет место также другое определение инвестиционного фонда как предприятия, занимающегося торговлей корпоративными и государственными ценными бумагами, прежде всего в форме покупки крупного пакета и дальнейшей продажи этих бумаг инвесторам; корпоративным финансированием в форме привлечения капитала под выпускаемые ценные бумаги или в форме предоставления долгосрочного инвестиционного кредита.
Основными характерными чертами для этих коммерческих организаций, которые мы будем называть инвестиционными фондами являются:
крупная универсальная коммерческая организация, сочетающая большинство допустимых видов деятельности на рынке ценных бумаг и на некоторых других финансовых рынках;
главной признается деятельность по привлечению финансирования посредством ценных бумаг;
будучи крупной организацией, оперирует, прежде всего, на оптовых финансовых рынках;
отдает приоритет средне- и долгосрочным вложениям;
ценные бумаги являются основой его портфеля, при этом большинство инвестиционных банков в наибольшей степени ориентируются на негосударственные ценные бумаги.
Все другие институты рынка ценных бумаг специализируются на выполнении отдельных специализированных операций. При этом им не под силу взять на себя осуществление комплексной инвестиционной деятельности.

+ профессиональные участники рынка ценных бумаг. страховые компании. паевые инвестиционные фонды. Задание {{289}} ТЗ 289 Тема 3-0-0. В России физическое лицо быть членом фондовой биржи

Следует отметить, что деятельность по привлечению финансирования на развивающихся рынках обычно описывается как инвестиционная деятельность. Само собой разумеется, что наиболее простым определением инвестиционного фонда будет следующее: инвестиционный фонд – это финансовый институт, занимающийся инвестиционной деятельностью.
Однако такое определение не совсем точное. Оно в неявном виде подразумевает специализацию данного института только на инвестиционной деятельности. Но специализироваться только на инвестиционной деятельности нельзя. Осуществление такой деятельности возможно только в рамках по-настоящему универсального института, в котором достаточно развиты все другие виды деятельности инвестиционного фонда. Деятельность по привлечению финансирования невозможна без наличия хорошо организованной и развитой работы по всем другим направлениям, свойственным инвестиционному фонду. (Проиллюстрируем невозможность привлечения финансирования без развитых прочих направлений. Банк решил привлечь для своего клиента финансовые ресурсы через выпуск ценных бумаг клиента. Даже самую первую часть этой работы – выбор конкретного инструмента привлечения и его основных параметров – он не сможет осуществить, так как не будет знать отношения рынка в данный момент к тем или иным инструментам. Если даже такой проект дошел до стадии размещения ценных бумаг, то на этом этапе он и остановится. Инвесторы не будут покупать бумаги, так как никто их не убедил в том, что эти бумаги достаточно надежны и доходны (а сделать профессиональное представление своего клиента фонд не сможет по причине отсутствия аналитической деятельности). В свою очередь, брокеры не будут заключать сделки по покупке ценных бумаг, так как они не знают продавца, никогда с ним не работали.) Можно сказать, что все другие виды деятельности инвестиционного фонда создают основу для развития в рамках этого фонда инвестиционной деятельности.
С другой стороны, инвестиционная деятельность является не только наиболее «престижным» направлением в деятельности инвестиционного фонда, но и наиболее прибыльным. Поэтому все крупные и амбициозные компании на рынке ценных бумаг стремятся получить проекты по привлечению финансирования (другими словами стремятся перерасти в инвестиционный фонд).
На развитых рынках инвестиционная деятельность дополняется операциями на вторичном рынке ценных бумаг, связанными с предоставлением услуг по реструктуризации бизнеса клиента (слияние и поглощение).
В развитых странах инвестиционные фонды предоставляют своим клиентам следующие услуги:

Портфели ценных бумаг, которые составляются инвестиционными фондами, могут быть фиксированными и меняющимися (управляемыми).  4.1 Организационная структура РЦБ. 4.2 Инвестиционные фонды и компании на РЦБ.

по привлечению финансовых ресурсов;
по реструктуризации бизнеса путем слияния и поглощения;
брокерские;
по управлению портфелем;
депозитарные;
предоставление рекомендаций клиентам.
Для предоставления вышеперечисленных услуг инвестиционный фонд развивает несколько видов деятельности, которые можно подразделить на внешние (направленные непосредственно на клиента и на контрагентов, формирующих услуги) и внутренние (создающие необходимые предпосылки для осуществления внешних видов деятельности).
Теперь можно перейти к рассмотрению видов деятельности, приносящих прибыль, т.е. к внешним.
Здесь выделяют два основных направления:
привлечение финансирования;
слияния и поглощения.
Кроме того, инвестиционные фонды зачастую активно торгуют контрольными пакетами мелких и средних корпораций не по заказам клиентов на реструктуризацию их бизнеса, а в целях получения спекулятивной прибыли. При этом в период, когда инвестиционным фондом осуществляется держание того или иного контрольного пакета, им могут быть осуществлены финансовое оздоровление данного предприятия, оптимизация финансов данной корпорации, а также другие мероприятия, направленные на повышение курсовой стоимости данного пакета. Такая деятельность достаточно широко ведется в настоящее время некоторыми украинскими инвестиционными компаниями.
Привлечение финансирования чаще всего подразумевает форму размещения ценных бумаг клиента, однако, не исключаются и варианты привлечения финансирования путем создания венчурных предприятий и использования механизмов инвестиционного кредитования.
Этот вид деятельности естественным образом распадается на ряд более частных видов деятельности:
финансовое консультирование клиента, желающего привлечь финансовые ресурсы путем выпуска ценных бумаг;
андерайтинговое синдицирование, т.е. создание и управление синдикатами андерайтеров;
продвижение ценных бумаг клиента на финансовые рынки;
обслуживание ценных бумаг клиента на вторичном рынке.
Обычно в рамках инвестиционной деятельности выделяют такое направление, как корпоративное финансирование, что подразумевает привлечение финансирования для корпоративных клиентов, т.е. содействие в привлечении дополнительного капитала корпорациями – клиентами инвестиционного фонда. В настоящее время лишь очень небольшая часть инвестиционных фондов занимается привлечением финансирования для правительств и муниципалитетов, поэтому для большинства других инвестиционных фондов термины «инвестиционная деятельность» и «корпоративное финансирование», по сути, совпадают.
Слияния и поглощения для инвестиционного фонда, работающего в стране с развитым финансовым рынком, достаточно часто становятся основной сферой получения дохода. Большинство украинских предприятий и финансовых групп еще не вышли на тот уровень развития, когда появляется потребность в услугах инвестиционного фонда по проведению слияний и поглощений. В украинских условиях под слияниями и поглощениями часто понимают операции с крупными пакетами акций. Однако деятельность по покупке и продаже отдельных предприятий не тождественна слияниям и поглощениям. Деятельность инвестиционного фонда при проведении слияний и поглощений может быть подразделена на следующие составляющие:
консалтинговая деятельность по определению оптимального варианта реструктурирования бизнеса;
привлечение финансовых ресурсов для осуществления слияний и поглощений;
аккумулирование на рынке крупных пакетов акций по заказу клиента (покупка крупных пакетов), продажа крупных пакетов;
реструктуризация отдельной компании и продажа ее частей;
выработка и осуществление эффективной защиты клиента от поглощения.
Торговлю ценными бумагами мы определили, как внешний фактор ввиду возможности непосредственно продавать брокерские услуги, т.е. услуги по покупке и продаже ценных бумаг.
В то же время деятельность по торговле ценными бумагами также осуществляется как инструмент обеспечения инвестиционной деятельности (продажи размещаемых ценных бумаг) и деятельности по управлению активами (покупки и продажи ценных бумаг в процессе реструктуризации портфеля ценных бумаг). При этом на развитых финансовых рынках под торговлей ценными бумагами понимается не просто процесс заключения сделок купли/продажи ценных бумаг, а осуществление сложных торговых и арбитражных стратегий, состоящих как из множества простых сделок купли/продажи, так из более сложных сделок.
В Украине сегодня торговля ценными бумагами означает почти всегда не связанные между собой сделки купли/продажи, и лишь изредка крупные институты применяют более сложные сделки.
Организация торговли ценными бумагами в рамках инвестиционного фонда или крупной инвестиционной компании – отдельная сфера бизнеса и науки, имеющая свои сложные закономерности и технологии. Это вид деятельности, который осваивается участниками рынка в первую очередь. В большинстве случаев крупные участники рынка имеют достаточно высокотехнологичные подразделения, занимающиеся торговыми операциями с ценными бумагами.
Управление активами (или упр

Паевые инвестиционные фонды на рынке ценных бумаг Российской Федерации :Механизм функционирования и перспективы развития тема диссертации и автореферата по ВАК 08.00.10, кандидат экономических наук Пейко, Игорь Маркович.

Главная Правовое регулирование рынка ценных бумаг Лекции по РЦБ Понятие и виды паевых инвестиционных фондов  Доля в праве собственности на имущество ПИФ удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

Инвестиционные (финансовые) компании професcиональные участники рынка ценных бумаг. Инвестиционная (финансовая) компания – юридическое лицо, зарегистрированное в форме открытого (ОАО) или закрытого (ЗАО)