Тест метод дисконтированных денежных потоков

Метод дисконтирования используется для ОИС, имеющих конкретные сроки службы.  Дисконтированный денежный поток - DCF (Discounted Cash Flow), рассчитывается по следующей формуле

Дисконтирование будущих доходов — это метод, используемый для оценки объектов доходной недвижимости как текущей стоимости ожидаемых в будущем году выгод от владения объектом.
Недвижимое имущество приобретается инвестором только потому, что оно способно в будущем принести ему определенные выго
ды. Инвестор рассматривает объект недвижимости в виде набора будущих преимуществ и оценивает его привлекательность как соотношение между денежным выражением его будущих преимуществ и ценой, по которой объект может быть приобретен.
Применение МДДП позволяет учесть:
- изменение ставки капитализации (доходности) объекта не-движимости с течением времени;
- доход, который может быть получен после эксплуатации объекта от его продажи (величину реверсии);
- изменение стоимости объекта с течением времени.
Итак, метод дисконтирования будущих доходов (МДДП) пред-полагает прогнозирование размера чистого операционного дохода на определенный период в будущем и вероятной цены продажи объекта недвижимости в конце этого периода, а затем расчет и суммирование текущих стоимостей всех будущих доходов с применением функций сложных процентов и использованием специального коэффициента, отражающего риск, который сопровождает капиталовложения в данный объект недвижимости.
Ставка дисконтирования выбирается как средняя норма прибыли, которую инвесторы ожидают получить от капиталовложения в схожие объекты в условиях данного рынка. Поскольку норма прибыли прямо пропорциональна риску, ставка дисконтирования определяется тем, насколько высоко средний инвестор оценивает уровень риска, связанный с вложением средств в покупку данной недвижимости. Чем выше уровень риска, тем больше ставка дисконтирования и соответственно меньше текущая стоимость будущих доходов.
Выручка от продажи объекта недвижимости в конце прогнозного периода рассчитывается методом прямой капитализации денежного потока, коэффициент капитализации выбирается исходя из условий рынка объектов недвижимости данного типа.
Последовательность применения метода дисконтирования предполагает:
1. Установление продолжительности получения дохода.
2. Прогноз потоков денежных средств по каждому году владения. Исходные данные в дисконтировании потоков денежных средств:
- размер дохода и характер его изменения: постоянный; изме-няющийся с известными темпами роста и падения; изменяющийся без видимого тренда;
- периодичность получения дохода (ежемесячная, ежеквартальная, полугодовая, ежегодная);
- продолжительность периода, в течение которого прогнозируется получение дохода.

Метод DCF (discounted cash flow), или метод ДДП (метод дисконтированных денежных потоков), является одним из наиболее популярных методов оценки  4. На четвертом этапе дисконтируются все рассчитанные денежные потоки.

3.
Дисконтирование потоков денежных средств осуществляется посредством приведения текущей стоимости потока денежных средств за каждый из будущих периодов на основе функций сложного процента и суммирования всех текущих стоимостей.
4. В зависимости от стоящей перед оценщиком задачи дисконти-руются потоки денежных средств, выражающие доход:
- чистый операционный (по приведенной выше схеме);
- инвестора до налогообложения (это часть чистого операционного дохода, которая остается после выплат по заемным средствам и начисления амортизации; расходы по обслуживанию долга не являются расходами в полном смысле этого слова, так как по мере их выплат увеличивается стоимость имущественных прав инвестора; амортизация относится к «неденежным» расходам, так как фактически не выплачивается владельцем, а напротив, служит для уменьшения налогооблагаемой прибыли. Поэтому начисленную амортизацию логично включать в результат коммерческой деятельности, т.е. в денежный поток);
- инвестора после налогообложения (это часть чистого опера-ционного дохода, которая остается после уплаты налогов);
- банка по выданному кредиту;
- арендодателя по арендному договору.
5. Ставка дисконтирования выбирается как средняя норма прибыли, которую инвесторы ожидают получить от капиталовложения в схожие объекты в условиях данного рынка недвижимости, или как норма отдачи собственного капитала при условии, что объект приобретен на собственные средства, или как средневзвешенная стоимость капитала при условии привлечения заемных средств.
6. Метод дисконтирования предполагает расчет выручки от продажи (реверсии) объекта недвижимости в конце периода владения и приведение ее к текущей стоимости через ставку дисконтирования.
7. Сложение текущих стоимостей потоков доходов и выручки от продажи (реверсии).
8. Расчет чистой текущей стоимости объекта недвижимости как разницы между текущей суммой доходов за ряд лет и суммой при-влечения заемных средств.
> = Перейти к содержанию учебника =
Метод дисконтирования денежного потока (МДДП)
Метод дисконтирования денежных потоков
Принцип этого метода оценки стоимости целостного имущест-венного комплекса заключается в дисконтировании суммы чистого денежного потока каждого года рассматриваемого предстоящего периода. Такая оценка осуществляется по следующим этапам. На первом этапе определяется общий период времени, в течение которого намечается использование целостного имущественного комплекса. Теоретически этот период может
Метод дисконтирования будущих доходов

ЭКЗАМЕНАЦИОННЫЙ ТЕСТ. Вариант 1.  7. Если в методе дисконтированных денежных потоков используется бездолговой денежный поток, то в инвестиционном анализе исследуется

Рассмотрим этапы применения метода дисконтирования. 1. Определяют продолжительность периода получения дохода, т. е. прогнозируют потоки денежных средств по каждому году прогнозного периода. Потоком денежных средств называется ежегодный итог деятельности объекта недвижимости, связанный с его основной функциональной деятельностью. Будущие доходы и расходы образуют потоки денежных средств по каждому
Вопросы и задания для самоконтроля
1. Сформулируйте принцип временнбй ценности денег. Почему сегодняшние денежные потоки предпочтительнее, чем будущие? 2. Назовите основные факторы, обусловливающие существование неравноценности денег во времени. 3. Какие методы используются в финансовом менеджменте для учета фактора времени при проведении операций? 4. В чем особенность и отличия дисконтирования по простым, сложным и непрерывным
Вопросы и задания для самоконтроля
1. Сформулируйте определение понятия «денежный поток». По-чему денежные потоки считаются «кровеносной системой» бизнеса? 2. Дайте классификацию денежных потоков, раскройте ее содер-жание. 3. В чем отличие денежных потоков от показателей финансовой отчетности? 4. В разрезе каких видов деятельности рассматриваются денеж-ные потоки? 5. Назовите основные методы построения отчетов о движении денежных
Наращение и дисконтирование потоков денежных сумм
В реальной практике, как правило, приходится иметь дело не с единич-ными суммами, а с некоторыми потоками денежных сумм, которые регуляр-но предприятие реально выплачивает либо получает. Денежный поток принято изображать на временной линии, как это показано на рисунке. Элемент денежного потока принято обозначать CFk (от Cash Flow), где к — номер периода, в который рассматривается денежный поток.
Ю.П. Лукашин. Финансовая математика, 2008
Учебное пособие содержит программу дисциплины, теоретические основы, глоссарий, руководство по изучению дисциплины, практикум, тесты, примерные темы курсовых и дипломных работ. В учебном пособии рассмотрены методы начисления простых, сложных и непрерывных процентов, методы наращения и дисконтирования по учетным ставкам, приводятся формулы расчета различных параметров регулярных потоков платежей
10.6. Учет риска при принятии бюджета капиталовложений
Учет риска методом безрискового эквивалента. Этот метод вытекает непосредственно из концепции теории полезности. В соответствии с ним лицо, принимающее решение, должно сначала оценить риск денежного потока, а затем определить, какая гарантированная сумма денег потребовалась бы ему для того, чтобы индифферентно (безразлично) отнестись к выбору между этой безрисковой суммой и рисковой ожидаемой
Контрольные вопросы
1. В чем состоят отличия финансов от денег? 2. Укажите основные функции финансов. 3. Назовите основные функции денег. 4. Дайте определения финансовым и денежным потокам. 5. Чем отличаются денежные потоки в страховании от традиционных денежных потоков? 6. Зачем нужна организационная структура страховой компании? 7. Перечислите основные принципы распределения полномочий и ответственности. 8. Какова
Анализ структуры денежного потока
Различают прямой и косвенный методы построения денежного потока. При использовании прямого метода денежные притоки и оттоки отражаются непосредственно по финансовым документам. Косвенный метод предполагает конструирование денежного потока по отчету о прибылях и убытках. При построении денежного потока целесообразно денеж-ные поступления и выплаты разбить на три группы, которые выявят основные
Критерии и методы оценки эффективности инвестиционных проектов
Согласно Федеральному закону от 25.02.99 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», все инвестиционные пр о екты (независимо от источников финансир ования и форм собственности объектов капитальных вложений) до их утверждения должны подвергаться обязательной экспертизе. Проводить экспертизу предполагается для предотвращения
Метод дисконтированного периода окупаемости
Рассмотрим этот метод на конкретном примере анализа двух взаимоисключающих друг друга проектов. Пример 1. Пусть оба проекта предполагают одинаковый объем инвестиций $1,000 и рассчитаны на четыре года. Проект А генерирует следующие денежные потоки: по годам 500, 400, 300,100, а проект В — 100,300,400,600. Стоимость капитала проекта оценена на уровне 10%. Расчет дисконтированного срока
Индекс прибыльности
Индекс прибыльности показывает относительную прибыльность проекта, или дисконтированную величину денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений Если: Р1 > 1, то проект следует принять; если Р1 < 1, то проект следует отвергнуть; если Р1 = 1, то проект не является ни при-быльным, ни убыточным. Индекс прибыльности показывает эффективность вложе-ний. Пусть, например, доходы В и расходы
Основные критерии эффективности инвестиционного проекта и методы их оценки. Общая характеристика методов оценки эффективности
Международная практика оценки эффективности инвестиций сущест-венно базируется на концепции временно

На тему: «Метод дисконтированных денежных потоков». Выполнила: Комарова Л. 407 гр. Проверил: Бисенов Ж.А.  Метод дисконтирования денежных потоков 1.1 Сущность, основные принципы, лежащие в основе метода.

Дисконтирование денежных потоков (англ. Discounted cash flow, DCF, дисконтированная стоимость) – это приведение стоимости будущих (ожидаемых) денежных платежей к текущему моменту времени.

Дневники. Тесты для бухгалтера. Энциклопедия. Семинары.  Наши аналитики провели оценку ОАО «ДИОД» методом дисконтированных денежных потоков.