Учет фактора времени в финансовой политике

Денежно-кредитная политика и глобальный финансовый кризис: вопросы методологии и уроки для России.  (Статья № 2. МЕТОД ФАЗОВОГО УЧЁТА ФАКТОРА ВРЕМЕНИ (ФУВ) ПРИ ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ (1 – ставка налога)
Составной частью финансирования предприятия являются привилегированные акции
Цена кредитов (долгосрочных краткосрочных)
27 структура капитала и рыночная стоимость капитала Структура капитала
28 экономическая сущность дивидендов, их значение для предприятия Дивиденд
29 дивидендная политика предприятия. формы и процедуры выплаты дивидендов
30 финансовое планирование и прогнозирование на предприятия.Его сущность и значение
33 Ценовая политика предприятия. Формы и методы регулирования цен.
34 управление ценами на предприятии
35 затраты предприятия. их экономическое содержание и классификация
36 управление издержками (затратами) на предприятии
...
Полное содержание
21 учет фактора времени в управлении финансами Рыночная экономика предполагает эффективное вложение денежных средств, в т.ч. и в производственную деятельность. Принятие финансовых решений сопровождается движением денежных потоков, как положительных, так и отрицательных и требует учета 2-х факторов: 1. фактора времени, т.е. стоимостной неоднородности денежных потоков фирмы в течении инвестиционного периода и разброс этих потоков во времени; 2. фактора риска, т.е. неопределенности времени и величины денежных потоков. Если денежные потоки определены и нет влияния фактора риска, то их оценка сводится к тому, что в теории финансов называется «временная стоимость денег». Т.е. сегодняшние деньги обладают большей ценностью, чем будущие, т.к могут быть немедленно инвестированы и начать приносить доход. Стоимость денег имеет тенденцию к снижению в результате инфляционных процессов. Поэтому при проведении финансовых операций, связанных с долгосрочными вложениями денежных средств, необходимо обязательно учитывать влияние фактора времени.
понятие, виды и методы оценки денежных потоков осуществление всех видов финансовых и хозяйственных операций предприятия сопровождается движением денежных средств – т.е. денежным потоком. Денежный поток – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью. Классификация денежных потоков: 1 .по направленности движения:положительный денежный поток, т.е денежные средства полученные предприятием; отрицательный денежный поток, т.е. средства израсходованные предприятием.2. по характеру поступления: денежные потоки с неравномерными и нерегулярными поступлениями;денежные потоки с равномерными, но не регулярными поступлениями; денежные потоки с равномерными и регулярными поступлениями.3. по уровню достаточности объема: избыточные денежные потоки (превышает потребности организации в денежных средствах); дефицитный денежный поток. 4. по видам хозяйственной деятельности: по операционной деятельности(это денежные выплаты поставщикам, подрядчикам, расчеты с бюджетом и государственными внебюджетными фондами); по инвестиционной деятельности (денежные потоки для осуществления реального и финансового инвестирования, от продажи выбывших основных фондов и нематериальных активов и др.); по финансовой деятельности (денежные потоки связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплаты дивидендов в денежной форме и % по вкладам собственников и др.). 5. по методу оценки во времени:настоящий денежный поток, характеризующий денежный поток организации как величину, приведенную к стоимости к текущему моменту времени; будущий денежный поток, характеризующий денежный поток организации как величину, приведенную по стоимости к конкретному будущему моменту времени. Оценка денежного потока может производиться 2 методами: Прямым методом на основе использования схемы наращений и определения суммарной оценки будущей стоимости денежного потока (FV); Обратным методом на основе использования схемы дисконтирования и определения суммарной оценки настоящей стоимости денежного потока (PV).

ФАКТОР ВРЕМЕНИ В ФИНАНСОВЫХ РАСЧЕТАХ — фактор неравноценности денег относительно различных периодов времени в связи с тем, что инвестированные в настоящее время деньги в будущем возвращаются к инвестору в возросшем размере.

^ 23 будущая и настоящая (приведенная) стоимость денежных потоков на основе метода простых процентов Простой процент - инвестиции на условиях простых процентов предполагают начисление очередного процентного дохода только с исходной величины инвестированного капитала, без учета уже начисленных в предыдущие периоды процентов. В любой финансовой сделке речь идет о движении денежных потоков в 2-х направлениях: от настоящего к будущему и от будущего к настоящему.Движение денежного потока от настоящего к будущему называется процессом наращения или компаудинга. Экономический смысл процесса наращения заключается в определении величины будущей стоимости денежных потоков (FV). Будущая стоимость после одного инвестиционного периода равна:

Факторы, влияющие на результативность финансовой политики. Дата добавления: 2013-12-14; просмотров: 999; лекция была полезна: 2 студентам(у); не полезна: 2 студентам(у); Нарушение авторских прав?

FV- будущая стоимость в конце первого инвестиционного периода;
PV- настоящая стоимость первого инвестиционного периода;
r – норма доходности, на которую возрастет капитал инвестора при инвестировании.
Размер r включает в себя премии 3-х типов:
Премия за время
Премия за риск
Норма доходности альтернативных вложений (при определении собственной нормы доходности инвестор учитывает % ставку за банковский депозит и % по государственным ценным бумагам)
Если деньги инвестированы на 2 и более инвестиционных периодов, то % могут быть начислены по 2-м схемам.
А). в конце n-го периода будущая стоимость на условиях простых процентов можно определить по формуле:
Б). в конце n-го периода будущая стоимость на условиях сложных процентов можно определить по формуле:
- это базовая формула финансового менеджмента
- называется коэффициентом наращения будущей стоимости, или компаунд-фактором, т.е. он показывает чему будет равна одна денежная единица через n периодов при заданной процентной ставке r.
Будущие стоимости нескольких денежных потоков могут быть просуммированы, если наращение происходит к единому временному периоду в будущем.
^ 24 будущая и настоящая (приведенная) стоимость денежных потоков на основе метода сложных процентов Сложный процент – очередной доход начисляется с общей суммы как исходной величины инвестированного капитала, так и величины начисленных и невостребованных инвестором процентов. Движение денежного потока от будущего к настоящему называется процессом дисконтирования. В этом случае рассчитывается настоящая стоимость денежных потоков (PV), которая представляет собой максимальную цену, которую инвестор согласен заплатить сегодня для того, чтобы получить будущие денежные потоки.
Настоящая стоимость денежного потока рассчитывается следующим образом:
= коэффициент дисконтирования или коэффициент настоящей стоимости.Настоящую стоимость часто называют дисконтированной стоимостью будущих денежных потоков. Процентная ставка r, которая используется в формуле называется ставка дисконтирования, т.е. для того чтобы найти настоящую стоимость необходимо дисконтировать будущую стоимость.Настоящие стоимости денежных потоков могут быть просуммированы, если они рассматриваются в одном и том же временном интервале. В финансовой деятельности предприятия начисление процентов может осуществляться раз в полгода, квартал, месяц, неделю, день. Для того, чтобы можно было использовать базовую формулу финансового менеджмента при внутригодовых процентных начислениях, необходимо определить:
- периодическую процентную ставку r;
- количество периодов денежных выплат n.
^ Периодическая процентная ставка r определяется:
,
APR - номинальная годовая процентная ставка,
m - количество начислений в году.
^ Количество периодов денежных выплат (n) рассчитывается следующим образом:
|,
к – количество лет.
Тогда будущую стоимость можно определить как:
Чем чаще начисляются проценты, тем больше итоговая накопительная сумма.
25 аннуитет последовательность из n одинаковых регулярных денежных потоков по одному в каждом периоде называется аннуитетом и может быть обозначена следующим образом:
^ По времени наступления платежейразличают 2 типа аннуитета:
- обыкновенный аннуитет (постнумерандо) – когда платежи происходят в конце каждого периода;
-авансовый аннуитет (пренумерандо) – когда платежи происходят в начале каждого периода.
^ По продолжительности денежного потока различают:
- срочный аннуитет денежный поток с равномерными поступлениями в течении ограниченного промежутка времени.
- бессрочный аннуитет – когда денежные поступления продолжаются достаточно длительное время (50 и более лет).
^ Будущая стоимость обыкновенного аннуитета рассчитывается по следующей формуле:
= коэф. будущей стоимости обыкновенного аннуитета.
CF|- денежные поступления аннуитета.
^ Будущая стоимость авансового аннуитета из n периодов определяется следующим образом:
Настоящая стоимость обыкновенного аннуитета из n периодов рассчитывается:
= коэффициент настоящей стоимости обыкновенного аннуитета.
Настоящая стоимость авансового аннуитета рассчитывается по следующей формуле:
(1+r)
Бессрочный аннуитет (или перпетуитет) – это аннуитет, при котором денежные поступления продолжаются достаточно длительное время. Бессрочный аннуитет рассчитывается при :
Настоящая стоимость бессрочного аннуитета показывает максимальную цену, которую инвестор согласен заплатить за бессрочные денежные поступления. Для этого в числителе используется размер годовых поступлений, а в знаменателе в качестве коэффициента дисконтирования обычно принимается гарантированная процентная ставка (например, процент по государственным ценным бумагам).
^ 26 цена капитала и методы её оценкиКапитал предприятия является одним из факторов производства наряду с природными и трудовыми ресурсами. Капитал – это стоимость, авансируема

1.4. Учёт фактора времени при формирования и реализации финансовой политики организации.  Процент — это доход (от англ. interest), в данном случае это абсолютная величина, выраженная в денежных единицах, а не в долях единицы.

Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. - М.: Финансы и статистика — 720 с.: ил., 2004 - перейти к содержанию учебника.  Учет фактора времени при принятии подобных решений просто необходим, а соответствующие алгоритмы

В финансовом менеджменте учет фактора времени осуществляется с помощью специальных методов наращения и  АНТИМОНОПОЛЬНАЯ ПОЛИТИКА методов увеличения количества поставщиков 1 2 Развитие предпринимательства в целях